內(nèi)外走勢(shì)：周二LME銅大幅下挫，截至北京時(shí)間15：00，3個(gè)月倫銅報(bào)5107美元/噸，日跌1.29%。滬銅主力2006合約低開續(xù)跌，日 內(nèi)最高42160元/噸，最低41400元/噸，收盤價(jià)41440元/噸，較上一交易日隧道48*5超前小導(dǎo)管 38*5小導(dǎo)管收盤價(jià)跌2.10%；成交量118355手，日增41236手；持 倉11.52萬手，日增160手。基差擴(kuò)大至585元/噸；滬銅2005-2006月價(jià)差擴(kuò)大至160元/噸。

42超前小導(dǎo)管市場(chǎng)焦點(diǎn)：（1）受美國(guó) 石油市場(chǎng)供應(yīng)嚴(yán)重過剩、合約即將到期以及得克薩斯州將決定是否減產(chǎn)等因素影響，紐約油價(jià)20日暴跌。（2）全球新冠肺炎累計(jì)確診超248萬，世衛(wèi)組織警告 最糟糕的時(shí)刻即將到來。（3）中國(guó)3月精煉銅產(chǎn)量771000噸，同比下降2.5%，為去年5月以來新低。

42超前小導(dǎo)管現(xiàn)貨分析：4月21日SMM 現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)41850-42200元/噸，均價(jià)42025元/噸，日跌625元/噸。SMM報(bào)道，早市詢價(jià)積極性高，低價(jià)貨源成交積極，隨著盤面 下滑，持貨商延續(xù)挺價(jià)意愿，升水報(bào)價(jià)暫顯穩(wěn)定少有再跌空間，貿(mào)易商因缺乏利潤(rùn)空間而表現(xiàn)駐足，市場(chǎng)在外圍環(huán)境險(xiǎn)峻不確定的背景下，總體表現(xiàn)謹(jǐn)慎。

42超前小導(dǎo)管倉單庫存：周二滬銅倉單合計(jì)151738噸，日減6271噸，連降24日；4月20日，LME銅庫存為263750噸，日減1675噸。

42超前小導(dǎo)管主力持倉：滬銅主力2006合約前20名多頭持倉72594手，日增1275手，空頭持倉82275手，日減2510手，凈空持倉9681手，日減3785手，多增空減，凈空減少。

行情研判：4月21日滬銅2006低開續(xù)跌。國(guó)際原油市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌，加之世衛(wèi)組織警告，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景憂慮升溫；當(dāng)前海外疫情導(dǎo)致出口訂單下滑，一 起精廢價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大，限制銅價(jià)上行動(dòng)能。不過中國(guó)央行下調(diào)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率，全球貨幣寬松預(yù)計(jì)將持續(xù)；加之南美地區(qū)銅礦減產(chǎn)影響逐漸顯現(xiàn)，以及下游加工企 業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)令需求改善，對(duì)銅價(jià)支撐仍存。現(xiàn)貨方面，早市詢價(jià)積極性高，低價(jià)貨源成交積極，隨著盤面下滑，持貨商延續(xù)挺價(jià)意愿，貿(mào)易商因缺乏利潤(rùn)空間而表現(xiàn) 駐足。技術(shù)上，滬銅主力2006合約放量增倉，日線KDJ死叉跡象，預(yù)計(jì)短線承壓回落。操作上，建議滬銅2006合約可在41500元/噸附近做空，止損 位42000元/噸。