熱軋108無縫鋼花管5月中旬以來黑色系波動劇烈，經(jīng)過持續(xù)單邊下行后市場情緒近期逐步回暖，從上周末起黑色系出現(xiàn)超跌反彈，估值得以修復(fù)。鐵礦由于自身金融屬性較 強，價格彈性較大，本輪反彈更為凌厲。同時近期唐山地區(qū)適當(dāng)放松煉鐵環(huán)節(jié)管控的消息使得鋼廠減產(chǎn)預(yù)期淡化，市場交易鐵礦需求端改善的邏輯，進(jìn)一步助推鐵礦 價格，盤面鋼廠利潤被明顯壓縮。但對6月鐵礦反彈高點暫不宜過分樂觀。從供需結(jié)構(gòu)和鋼廠利潤的角度來看鐵礦價格暫不具備開啟新一輪趨勢性上漲的條件。鐵礦 自身矛盾近期有望得到緩解，短期價格走勢將跟隨成材波動，本輪超跌反彈已趨于尾聲，后續(xù)將逐步轉(zhuǎn)入盤整。操作上，當(dāng)前時點不建議追高，暫以觀望為主。靜待 進(jìn)入7月后高基差修復(fù)可能帶來的趨勢性機(jī)會。

　　黑色系近期大幅波動，鐵礦價格超跌后反彈

　 　自5月12日以來，黑色系開啟集體下跌，本輪調(diào)整幅度較為劇烈，短期累計跌幅明顯，成材和鐵礦價格下調(diào)幅度均超過20%，盤面短期進(jìn)入技術(shù)性熊市。鐵礦 主力合約從前期高點的累計下跌幅度超過25%，一度下破千元整數(shù)關(guān)口。普氏指數(shù)從前期高點233美金一度下跌至的187.65美金，現(xiàn)貨價格的本輪調(diào)整也 較為劇烈。黑色系本輪下跌主要由成材引發(fā)，成材價格的大幅回調(diào)引發(fā)長流程鋼廠利潤空間的快速收縮，進(jìn)而對爐料端鐵礦價格形成負(fù)反饋。鐵礦由于自身金融屬性 較強，且價格彈性較大，本輪下調(diào)中跌幅更為明顯。但隨著市場恐慌情緒的逐步平復(fù)，黑色系自身估值重回合理區(qū)間，鐵礦盤面在上周末依托下方半年線展開反彈。 今日主力合約遇阻上方20日均線，收出上影線，上行動能出現(xiàn)衰竭，本輪反彈臨近尾聲。從供需和鋼廠利潤的角度來看，鐵礦短期矛盾不突出，較難形成趨勢性走 勢，近期走勢將跟隨成材波動，逐步趨于盤整。