108根管繼美股暴跌觸發(fā)23年來的首次熔斷之后，黑色系今日意外拉漲，帶動現(xiàn)貨部分市場小幅提漲，但并未改變基本面“高庫存、低需求、緊資金”的現(xiàn)狀。而市場心態(tài)也再次出現(xiàn)分化：

    “108管棚管今年基建唱大戲！”

    “好多封庫的！”

    “鋼廠這是在去庫存吧！”

    “108管棚管期貨漲這么多，我們這邊市場沒漲！”

    后市究竟如何？繼續(xù)往下看！

    1、首先，我們來了解一下今日市場成交和價格變動情況：

    期貨拉漲提振現(xiàn)貨報價，部分地區(qū)小幅跟漲10-30，貿易商限量出貨，市場成交一般，建材仍以下跌為主，熱卷上漲地區(qū)增多。

    值得注意的是，期螺和熱卷經(jīng)過今日拉漲，再次來到3500-3520的壓力位，2月24日和3月5日兩次未能突破該位置，且存在獲利了結的壓力，警惕下跌風險。

    2、再來看看鋼廠動向：

    ①鋼廠：焦炭采購價第三輪提降50元/噸

    據(jù)焦企反應，河北、山西及山東等地鋼廠焦炭采購價第三輪提降50元/噸。由于此輪價格下行，鋼廠利潤收縮，檢修減產持續(xù)，焦炭采購積極性不高，部分焦企庫存已經(jīng)出現(xiàn)小幅累庫，因此，焦炭第三輪降價有望逐步落地。目前成材價格下跌已傳導至原料端。

    ②河北高爐開工率增加

    3月10日河北高爐開工率為82.79%，較上一日增加0.82個百分點，且周環(huán)比和月環(huán)比降幅并不明顯。目前鋼廠庫存逐步向市場轉移，且產量出現(xiàn)上升趨勢。需要警惕產量上升進一步推升社庫壓力。

    3、下游產業(yè)復蘇仍需時間：

    ①全國土地市場供需兩弱，房企資金壓力較大

    受到疫情影響，2020年1-2月，全國土地市場供需兩弱。前兩個月全國受監(jiān)測的300城市推出住宅用地規(guī)劃建筑面積1.17億平方米，同比大幅減少19.4%，成交規(guī)劃建筑面積0.84億平方米，同比大幅下降32.8%。

    房地產銷售回款占企業(yè)資金的50%左右，而銷售的全面停滯已造成現(xiàn)金流緊缺，也給部分房企帶來較大的資金壓力，用鋼下游企業(yè)復蘇需要時間。需求全面釋放之前，價格仍有下行空間。

    ②復工預期支撐，房屋建筑和市政工程復工率達58.15%

    截止3月10日，除湖北地區(qū)外，全國所有城市均已解禁，這也意味著復工復產將進一步加快，預計到3月末4月初基本能恢復到疫情前生產狀態(tài)。根據(jù)住建部消息，截至3月8日，全國房屋建筑和市政基礎設施工程在建項目共19.25萬個，已開復工11.19萬個，開復工率達58.15%。但需要考慮到房地產資金鏈問題，對進一步投資會有所影響。

    4、宏觀方面：CPI維持“5”時代，貨幣政策仍有操作空間

    2月CPI同比增長5.2%，前值為5.4%，雖保持上漲，但漲幅回落0.2個百分點。其中食品價格上漲較多。

    主要原因從供給方面看，主要是各地實施交通管控，物流不暢以及人力短缺造成物資配送難度加大，成本上升。同時，部分企業(yè)和市場延期開工開市，生產和供給受到影響，難以及時滿足市場需要。此外，存在居民囤貨的情況，甚至有搶購速凍食品和肉制品的情況，助此輪推價格上漲。

    這也說明CPI維持“5時代”高位主要與疫情有關，疫情過后，隨著各類產品供應的增加，CPI漲幅將會呈現(xiàn)回落，這也會為進一步的降準降息迎得更多的空間。

    綜上看后市

    綜上，美股熔斷意味著全球經(jīng)濟下行風險的擔憂情緒推升，制造業(yè)將進一步收縮，打壓國內鋼材出口，而出口轉內銷會進一步加大累庫壓力。同時，3月至4月隨著此輪托盤資金到期，迫于變現(xiàn)壓力，市場拋售情緒會再次放大。但考慮到利潤收縮之下，成本支撐，鋼廠挺價和宏觀政策利好，短時鋼價回落空間有限